Analysten sind vorsichtig optimistisch, da die Berichtssaison für das zweite Quartal inmitten einer Rallye der US-Aktien in diesem Jahr beginnt, die vom Optimismus in Bezug auf künstliche Intelligenz (KI) und einer robusten US-Wirtschaft angetrieben wird.

Laut Daten von Refinitiv gehen Strategen davon aus, dass die Gewinne des S&P 500 im zweiten Quartal im Jahresvergleich um 6,4 % sinken werden.

Mehrere Analysten gehen davon aus, dass die Unternehmen die gesenkten Schätzungen übertreffen werden, einige haben jedoch gewarnt, dass dies möglicherweise nicht ausreicht, um die bisherigen Aktiengewinne im jahr 2024 aufrechtzuerhalten.

Der technologielastige Nasdaq ist in diesem Jahr aufgrund einer heftigen Rallye bei KI-bezogenen Aktien um 33 % gestiegen, während der S&P 500 einen Anstieg von 16 % verzeichnete.

Morgan Stanley:

Ein Großteil der diesjährigen Aktienmarktrally wurde durch Preis- und Gewinnwachstum angeheizt, was darauf hindeutet, dass Anleger sich wahrscheinlich keine Sorgen über den kurzfristigen Gewinndruck machen werden.

Dennoch werden „besser als erwartete“ Gewinne im zweiten Quartal nicht ausreichen, da die Aktien teurer geworden sind, sagen Strategen.

Angesichts der niedrigen Erwartungen dürften die Gewinne nicht enttäuschen, fügt jedoch hinzu, dass Unternehmen ihre Gewinnerwartungen erhöhen sollten, um die Bewertungen unter dem Druck einer schwächeren Liquidität zu stützen.

Goldman Sachs:

Den Unternehmen wird es im zweiten Quartal wahrscheinlich gelingen, die „Tiefgrenze“ zu erreichen oder zu übertreffen. Allerdings hält GS die Konsensschätzungen für die Gewinne im Jahr 2024 für zu optimistisch und unterstreicht Bedenken hinsichtlich der Fähigkeit der Unternehmen, ihre Gewinnmargen in einer Zeit nachlassender Inflation aufrechtzuerhalten.

Künstliche Intelligenz ist ein wesentlicher Bestandteil dieser Gewinne, und die Beratung von Unternehmen wie Nvidia wird den Anlegern dabei helfen, langfristige Nutznießer zu identifizieren, so die Wall Street Bank.

schwarzer Stein:

Besser als erwartete Gewinne waren in diesem Jahr angesichts der KI-gestützten Erholung kein wesentlicher Renditetreiber, sagte Laura Cooper, Senior Macro Strategist für iShares EMEA bei BlackRock.

Cooper warnt vor einer umfassenden Umschichtung hin zu riskanten Vermögenswerten und sagt, dass Schätzungen die Auswirkungen wirtschaftlicher Schäden nur in bestimmten Sektoren wie Energie und Gesundheitswesen einkalkulieren.

Deutsche Bank:

Während Kursgewinne immer den Aktien zugute kamen, hängt das Ausmaß der Rallye davon ab, wo die Aktien zu Beginn der Berichtssaison positioniert sind.

Dies deutet auf eine „moderate Marktreaktion“ auf die Gewinne des zweiten Quartals hin, angesichts der starken Aktienrallye seit dem ersten Quartal und einer „übergewichteten“ Positionierung in Aktien, sagte die Bank.

Dennoch sagen deutsche Bankenstrategen, dass in dieser Saison die Möglichkeit besteht, dass die Aktien steigen, da sie davon ausgehen, dass das zweite Quartal in Folge ein sequenzielles Gewinnwachstum verzeichnen wird, was die aufkommenden Erwartungen einer drohenden Gewinnrezession ändern könnte.

Wells Fargo:

Anleger „ignorieren die Auswirkungen höherer Zinsen auf die Erträge“, was ein Fehler sei.

Scott Wren, leitender globaler Marktstratege am Wells Fargo Investment Institute, glaubt, dass die Fed mit der Zinserhöhung noch nicht fertig ist und dass die Gewinne der S&P 500-Unternehmen in diesem Jahr voraussichtlich niedriger ausfallen werden als im Jahr 2022, da die Wirtschaft in eine Rezession abgleitet.

BofA:

Es wird erwartet, dass der Ertragsdruck im zweiten Quartal seinen Tiefpunkt erreicht und sich die Margen in den meisten Sektoren stabilisieren. Der Broker meint, dass Unternehmen bessere Handelsbedingungen hervorheben sollten, nachdem sie im Zeitraum März-April die Talsohle durchschritten haben.

Laut BofA, die eine Erholung zyklischer Aktien in der zweiten Jahreshälfte prognostiziert, ist dies ein gutes Zeichen für konjunktursensible Sektoren.

Citigroup

Während insbesondere im Technologie- und Industriesektor mit positiven Überraschungen zu rechnen ist, ist Vorsicht geboten, da Anleger offenbar „bereit sind, Aktien zu bestrafen, die hinter den Erwartungen zurückbleiben“.

Infolgedessen seien stark unter Druck stehende Aktien wie große KI-Namen in dieser Gewinnsaison am stärksten gefährdet, sagte die Bank.