Der deutsche Immobilienmarkt wurde laut einem Bericht von BNP Paribas im letzten Quartal 2022 hart getroffen. In den vergangenen drei Monaten haben sich die Immobilieninvestitionen in Deutschland im Vergleich zum Fünfjahresdurchschnitt halbiert. Und das liegt laut Chefvolkswirt Carsten Brzeski von ING Deutschland an den steigenden Zinsen.

„Und man muss kein Wirtschaftsnobelpreisträger sein, um zu sehen, dass die Wohnungsnachfrage aufgrund steigender Zinsen, hoher Inflation und Energieunsicherheit einbricht“, sagt er, aber er ist nicht überrascht. „Wenn Sie sich alle Vertrauensindikatoren seit dem Sommer ansehen – insbesondere das deutsche Verbrauchervertrauen – sehen Sie, dass sie auf einem Allzeittief sind.“

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Noch niedriger als während der Finanzkrise, betont Brzeski. „Die Energiekrise und der Krieg hatten enorme Auswirkungen und führten zu Zinserhöhungen von 250 Basispunkten“, fährt er fort. „Es führt auch zu höheren Kreditkosten für Hypotheken, und davor haben die Leute Angst. Die Leute müssen neu kalkulieren, ob sie sich ein Haus leisten können, und kommen dann zu dem Schluss, dass es besser ist, es eine Weile aufzuschieben.

Nicht nur Verbraucher

Laut Brzeski ist der gesamte Immobilienmarkt betroffen, nicht nur Verbraucher, die nach einem Erstwohnsitz suchen. „Die Immobilienmarktpreise waren bereits im dritten Quartal Quartal für Quartal gefallen, und die BIP-Zahlen sind die Schätzung für das vierte Quartal der Transaktionen, und es macht durchaus Sinn, dass es niedriger ist.“

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Brzeski zieht daher den Vergleich mit dem niederländischen Immobilienmarkt. „Wie in den Niederlanden ist auch der deutsche Immobilienmarkt in den letzten Jahren enorm gewachsen“, fährt er fort. „Außerdem gab es Jahr für Jahr Preissteigerungen von teilweise zehn Prozent, so dass auch Wohnen und Häuser sehr teuer geworden sind. Und jetzt bekommen Sie eine Dichotomie.

Dichotomie

Diese Dichotomie besteht laut Brzeski aus Bestandsbauten und Neubauten. „Dieser bestehende Bau ist schwer zu finanzieren, und obwohl ein Neubau eine Option sein könnte, steigen auch diese Preise aufgrund steigender Kosten“, erklärt er. „Die zusätzlichen Kosten sind für Energie und Baustoffe, und der Verbraucher oder Investor kann sich diese höheren Preise derzeit nicht mehr leisten.“

Ein Trend, der sogar bis in die Niederlande übergreifen könnte, meint Brzeski. „Jedes Land ist anders, besonders wenn es um Immobilien geht“, fährt er fort. „Aber auch in den Niederlanden sind die Zinsen gestiegen – schließlich ist es ein Land der Eurozone, und die EZB-Politik gilt für alle Länder der Eurozone.“ Damit sind auch die Zinsen für Hypothekendarlehen gestiegen.

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Brzeski ist sich nicht sicher, ob in den Niederlanden eine ähnliche Situation vor sich geht, aber er schließt nicht aus, dass die Menschen weniger Geld zum Ausgeben haben und dies zu einer geringeren Nachfrage nach Immobilien für andere europäische Länder führen wird.